Commodity Trading Advisor - CTA Was ist ein Commodity Trading Advisor - CTA Ein Commodity Trading Advisor (CTA) ist eine Einzelperson oder Firma, die individuelle Beratung über den Kauf und Verkauf von Futures-Kontrakten bietet. Optionen auf Futures oder bestimmte Devisentermingeschäfte. Commodity Trading Berater benötigen eine Commodity Trading Advisor (CTA) Registrierung. Wie von der National Futures Association beauftragt. Die Selbstregulierungsorganisation für die Industrie. BREAKING DOWN Commodity Trading Advisor - CTA A CTA handelt viel wie ein Finanzberater. Mit der Ausnahme, dass die CTA-Bezeichnung spezifisch für die Beratung im Zusammenhang mit dem Rohstoffhandel ist. Die Erlangung der CTA-Registrierung verlangt, dass der Antragsteller bestimmte Qualifikationsanforderungen verabschiedet, am häufigsten die Serie 3 National Commodity Futures Exam, obwohl alternative Pfade als Nachweis der Kompetenz verwendet werden können. Alternative Pfade Die Registrierung als CTA wird von der National Futures Association für Einzelpersonen oder Firmen verlangt, die im Rohstoffhandel beraten werden, es sei denn, eine der folgenden Voraussetzungen erfüllt: In den vergangenen 12 Monaten wird eine Beratung in Höhe von maximal 15 Personen und die Einzelpersonen gegeben Haftet nicht für die Öffentlichkeit als CTA die Einzelperson ist in einer von einer Reihe von Unternehmen oder Berufen, die in der Commodity Exchange Act oder ist in einer anderen Kapazität registriert engagiert und die Beratung in Bezug auf Rohstoffe investieren ist zufällig für den Einzelnen Beruf Oder die Hauptgeschäfte des Unternehmens oder die Beratung, die zur Verfügung gestellt wird, beruht nicht auf Kenntnissen oder direkt auf ein Kunden-Rohstoff-Konto. Anforderungen Im Allgemeinen ist eine CTA-Registrierung für beide Auftraggeber eines Unternehmens erforderlich, sowie alle Mitarbeiter, die sich mit der Abgabe von Aufträgen oder der Beratung der Öffentlichkeit befassen. CTA erfordert eine Registrierung, um Ratschläge über alle Formen von Rohstoffinvestitionen zu geben, einschließlich Futures-Kontrakte, Forwards, Optionen und Swaps. Commodity Investing Investments in Rohstoffen beinhalten oft die Verwendung von signifikanten Hebelwirkung und erfordern daher ein höheres Fachwissen, um ordnungsgemäß zu handeln und gleichzeitig das Potenzial für große Verluste zu vermeiden. Die Regelungen für Rohstoffhandelsberater reichen bis in die späten 1970er Jahre zurück, da die Rohstoffmarktinvestitionen für Privatanleger besser zugänglich wurden. Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat die Anforderungen an die CTA-Registrierung im Laufe der Zeit schrittweise erweitert. Im Allgemeinen ist ein CTA-Fonds ein Hedgefonds, der Futures-Kontrakte verwendet, um sein Anlageziel zu erreichen. CTA-Fonds verwenden eine Vielzahl von Handelsstrategien, um ihre Anlageziele zu erreichen, einschließlich systematischer Handel und Trendfolgen. Allerdings haben gute Fondsmanager aktiv Investitionen, mit diskretionären Strategien, wie fundamentale Analyse, in Verbindung mit dem systematischen Handel und Trend folgen. Willkommen auf Morningstar. co. uk Sie wurden hier von Hemscott umgeleitet, da wir unsere Webseiten verschmelzen Sie mit einem One-Stop-Shop für alle Ihre Investitionsforschung braucht. Erste Schritte: Um nach einer Sicherheit zu suchen, geben Sie den Namen oder den Ticker in das Suchfeld oben auf der Seite ein und wählen Sie aus den Dropdown-Ergebnissen aus. Registrierte Hemscott-Benutzer können sich bei Morningstar mit den gleichen Anmeldedaten anmelden. Ähnlich, wenn Sie ein Hemscott Premium Benutzer sind, haben Sie jetzt ein Morningstar Premium Konto, auf das Sie mit den gleichen Anmeldedaten zugreifen können. Morningstar. co. uk enthält Daten, Nachrichten und Forschung über Aktien und Fonds, einen einzigartigen Kommentar und unabhängige Morningstar-Forschung über eine breite Palette von Anlageprodukten sowie Portfolio - und Asset Allocation Tools, um bessere Investitionsentscheidungen zu treffen. Für weitere Informationen: Erfahren Sie mehr über Morningstar und die Website Lesen Sie unsere Top-Tipps für das Beste aus Morningstar. co. uk Finden Sie Ihre üblichen Hemscott Features auf Morningstar. co. uk Siehe eine umfassende Liste der Morningstar. co. uk Features Check Die Antworten auf FAQs Kontakt Website-Support Dont Show mir diese Nachricht wieder Commodity Trading Advisors (CTA) Explained Ein Überblick über verwaltete Futures-Strategien und die Rohstoff-Trading-Berater (CTAs), die dazu neigen, sie ausführen per Email Invalid Reciever Email Invalid Absender E-Mail Add Your Anmerkung (optional): Der Markt für Managed Futures Konten ist seit dem ersten langfristigen Trendfolger in den späten 1940er Jahren enorm gewachsen. Fortschritte in der Technologie und die globale Integration der Finanzmärkte haben seither neue Chancen im Futures-Handel eröffnet. Laut BarclaysHedge wuchsen die verwalteten Vermögenswerte in den Managed Futures-Konten von 0,31 Mrd. im Jahr 1980 auf 320 Mrd. € ab dem dritten Quartal 2011. In diesem Artikel werden wir einen Überblick über verwaltete Futures-Strategien und die Rohstoffhandelsberater (CTAs) geben, die dazu neigen Um sie dazu zu bringen, den notwendigen Hintergrund zu geben, um Investoren zu helfen, den RBS Market Access CTA ETF besser zu verstehen, den wir hier vertiefen. Hier werden wir definieren, was CTAs sind, wie sie ihre Anlageziele erreichen die potenziellen Vorteile ihrer Strategien und ihre potenziellen Fallstricke. Erforschung des CTA-Marktes Im Allgemeinen ist ein CTA-Fonds ein Hedgefonds, der Futures-Kontrakte einsetzt, um sein Anlageziel zu erreichen. Diese Fondsmanager betreiben unterschiedliche Strategien mit Futures-Kontrakten, Optionen auf Futures-Kontrakte und FX-Forwards. CTAs waren anfangs Rohstoff-fokussiert, aber sie investieren nun über alle Futures-Märkte, z. B. Rohstoffe, Aktien und Währungen. Die Mehrheit der CTAs sind systematische Händler oder Trendfolger (ca. 23) mit der Fähigkeit, lange und kurz zu gehen und Hebel zu nutzen. Systematische Strategien nutzen Computerprogramme, um Daten zu interpretieren und Trades zu generieren. Diese Strategien versuchen, große Richtungsbewegungen über diversifizierte Marktportfolios zu erfassen. Trendfolger neigen auch dazu, über Zeitrahmen zu diversifizieren. Systematische Händler sind insbesondere lange Volatilität, was bedeutet, dass die Renditen klumpig sind und die Manager Leistung in der Regel von einigen sehr positiven Monaten abhängt. Mittlerweile beruhen diskretionäre Strategien auf der Fähigkeit eines Managers, Chartmuster oder göttliche globale Versorgung und Ungleichgewichte aus fundamentalen Daten effektiv auszunutzen. Sie wenden fortgeschrittene quantitative Modelle an, die über die grundsätzlichen Regeln hinausgehen, um die Preisrichtung oder die Veränderung der Volatilität zu prognostizieren. Laut BarclaysHedge ist der systematische Handel die am häufigsten eingesetzte Strategie im CTA-Universum, was 269,33 Milliarden im AUM entspricht. Im Gegensatz dazu haben diskretionäre Händler 27,57 Milliarden ab dem dritten Quartal 2011. Lets Blick auf ein sehr einfaches Beispiel, um eine bessere Vorstellung davon, wie Trend folgt funktioniert. Ein CTA würde zum Beispiel lange einen Futures-Vertrag gehen jeden Monat die nachlaufende 12-Monats-Rendite über Cash-Renditen und gehen kurz, wenn die nachlaufende 12-Monats-Rendite unter Cash-Renditen ist. Trendfolgenstrategien werden auch als Impulsstrategien bezeichnet, da sie auf der Annahme beruhen, dass Indizes, die sich in der jüngsten Vergangenheit gut verhalten haben, auch in naher Zukunft gut funktionieren werden. Daher setzt diese Strategie auf rückwärts gerichtete Signale und nicht auf Prognosen der Zukunft. Eine Jegadeesh-Titman-Studie aus dem Jahr 1993 zeigte, dass die relativen Gewinner dazu neigen, sich als relative Sieger bis zu einem Jahr fortzusetzen, während die jüngsten Verlierer dazu neigen, ihre Streifen zu verlieren. Dieses Phänomen wird als Impuls bezeichnet. Natürlich ist das ein einfaches hypothetisches Beispiel. In der Praxis verwenden CTAs weit komplexere Strategien, indem sie mehrere Schichten von Indikatoren hinzufügen, einschließlich zukunftsweisender Signale, um festzustellen, ob sie lange oder kurz gehen sollen. Historische Daten Bei der Betrachtung historischer Daten haben die CTAs einige attraktive Merkmale gegenüber traditionellen Assetklassen, wie Aktien und Anleihen, gezeigt. In unserem Beispiel verwenden wir den Morningstar Diversified Futures Index als Proxy für CTAs Performance. Dieser Index ist ein vollständig besicherter Futures-Index nach vordefinierten Regeln (für die genaue Index-Methodik bitte hier klicken). Der Vorteil der Verwendung dieses Index ist, dass es nicht leiden, eine Reihe von Biases (die wir später sprechen werden) erlebt von vielen anderen CTA-Indizes. Wie die nachstehende Tabelle zeigt, erlebten CTAs in den letzten 10 Jahren niedrige bis negative Korrelationen zu traditionellen Assetklassen und Rohstoffen. Die meisten CTA-Manager übernehmen nicht nur systemische Exposition gegenüber einer Assetklasse oder Beta, sondern versuchen, Alpha durch aktives Management hinzuzufügen. Diese Freiheit, kurz zu gehen oder Spread-Positionen einzugehen, ermöglicht es den verwalteten Futures, im Vergleich zu Langzeit-Passivindizes völlig unterschiedliche Rücklaufprofile zu erzielen. Trotz der Tatsache, dass die verwalteten Futures-Strategien-Renditen historisch eher auf traditionelle Assetklassen abgestimmt sind, sind die Korrelationen kurzfristig nicht stationär und können während der Marktturbulenzen vorübergehend konvergieren. Die nächste Grafik (öffnet sich in einem neuen Browser-Fenster) zeigt sehr interessante Rückgabe-Merkmale unter CTAs. Im Laufe des fraglichen Zeitraums haben die Managed Futures bei Bärenmärkten (2000-2002 2008) außergewöhnliche Renditen erzielt und haben die Aktienmärkte während der Stierläufe (1997-1999, 2003-2007 2009-2010) unterdurchschnittlich gehalten. Einige verwaltete Futures-Manager versuchen, nachhaltige Kapital-Cash-Flows über Asset-Klassen, die in der Regel auftreten, wenn die Märkte wieder in das Gleichgewicht nach längeren Ungleichgewichten. Andere Manager wetten auf Volatilität und choppy Preis-Aktion in der Regel begleitet diese Cash-Flows. Auch einige Manager generieren ihre Renditen unabhängig vom aktuellen Stand der Wirtschaft oder vorherrschende Volatilität. Dies kann zum Teil erklären, warum Managed Futures Strategien haben oft übertroffen langfristige Investitionen bei Marktversetzungen und Makro-Events. Wie aus der nachstehenden Tabelle hervorgeht, lieferten die verwalteten Futures überlegene kumulative Renditen, insbesondere im Vergleich zu Aktien und Rohstoffen in den letzten zwei Jahrzehnten. Wie wir sehen können, haben die Tendenzen nach CTAs im Vergleich zu anderen Assetklassen in den vergangenen zwei Jahrzehnten attraktive Renditechancen aufweisen. Allerdings ist, wie bereits erwähnt, der hier verwendete CTA-Proxy ein rechnungsbasierter Futures-Index, daher gibt es keine Managementgebühren, die in die Indexberechnung eingebettet sind. Wenn wir für Gebühren - die 4-5 der verwalteten Vermögenswerte erreichen können - rechnen, können wir davon ausgehen, dass die Renditen entsprechend abnehmen würden. Die Leistung von diskretionären Händlern ist aufgrund der verfügbaren historischen Daten schwer zu bewerten, da die relevanten Indizes unter einer Reihe von Bias leiden (wir werden im nächsten Abschnitt ausführlicher über diese Fragen sprechen). Es ist daher nicht möglich, einen regelbasierten Index zu erstellen, um die Leistung von diskretionären Managern zu messen, wie die, die wir verwendet haben, um systematische Strategien zu bewerten. Darüber hinaus, wie bereits erwähnt, beruht der diskretionäre Handel auf die Fähigkeit des Managements, Chartmuster oder göttliche globale Versorgung und Ungleichgewichte aus fundamentalen Daten effektiv auszunutzen und unterscheidet sich von Trendfolgern dadurch, dass die Anleger letztlich auf die Führungskompetenz setzen, um diese Muster und Ungleichgewichte zu identifizieren. Allerdings hat die Forschung gezeigt, dass nur wenige, wenn überhaupt, aktive Manager in der Lage sind, konsequent liefern Alpha nach Gebühren. Dennoch, um einen Hinweis auf die Leistung von diskretionären CTAs zu erhalten, vergleichen wir den Morningstar MSCI Discretionary Trading Index mit dem Morningstar Diversified Futures Index. Wie wir in diesem Final Table sehen können, hat sich der Ermessensindex in den letzten 15 Jahren mit dem strategischen Index um 80 Bps pro Jahr unterdurchschnittlich geprägt, zeigte jedoch eine deutlich geringere Volatilität. Allerdings ist es schwierig, dieser Zahl eine zutreffende Bedeutung zu verleihen, da die Probleme bei der Erstellung von diskretionären Handelsindizes auftreten. Die Fähigkeit von diskretionären Händlern, in einer völlig opportunistischen Art und Weise zu handeln, bedeutet oft, dass ihre Renditen nicht mit denen von Trendfolgern und anderen Anlagestrategien, z. B. Hedgefonds oder passive Long-Only-Rohstoffindizes. Eine Studie aus der CISDM-Forschungsabteilung im Jahr 2006 zeigte, dass diskretionäre CTAs und systematische CTAs eine relativ geringe Korrelation zueinander haben - was die potenziellen Vorteile der Kombination der beiden Ansätze in einem kombinierten CTA-Portfolio verdeutlicht. Nachteile von CTAs Wie bereits erwähnt, haben CTAs einige Nachteile, die Investoren sollten sich vor allem bei der Analyse historischer Performance-Daten und der Bewertung potenzieller Investitionen bewusst sein. Einer der größten Fehler in Hedge-Fonds-Indizes ergibt sich aus der Tatsache, dass die meisten börsennotierten Hedgefonds nicht öffentlich gehandelt werden und es keine offizielle Preisgestaltung gibt. Und weil die Berichterstattung über Performance-Daten von CTAs völlig freiwillig ist, zeigen die relevanten Indizes und jede Analyse der Performance dieser Strategien eine Reihe von Biases: - Selektions-Bias ergibt sich aus der strategischen Berichterstattung Entscheidung dieser Fonds. Schlechte Durchführungsfonds könnten sich dafür entscheiden, keine Datenbank zu melden. Fonds, die neue Investoren anziehen wollen, sind eher zu berichten, wohingegen große erfolgreiche Fonds die Berichterstattung stoppen könnten, da zusätzliche Anleger erforderlich oder sogar gewünscht werden. - Die Rückblick-Bias ist mit der Ex-Post-Daten-Einbeziehung verbunden, nachdem ein Fonds zuvor seine Leistung gemeldet hatte. Zum Beispiel können die Fonds aufgrund der schlechten Ergebnisse keine Performance-Daten vor der Liquidation melden. Darüber hinaus können die Fonds die Berichterstattung über schlechte Leistungsdaten verzögern. Noch wichtiger ist, dass die Fonds in der Lage sind, ihre gesamte Performance-Geschichte auf Ex-post-Basis zu entfernen. - Überlebensvorsorge ergibt sich aus der Tatsache, dass die Gelder aus der Datenbank verschwinden, sobald sie liquidiert sind. Daher verfolgt der Index nur Live-Fonds. Da die überlebenden Mittel ihre Altersgenossen übertreffen, führt dies zu einer positiven Vorspannung. - Die Backfill-Bias tritt auf, wenn neu gelistete Fonds zum Zeitpunkt der ersten Berichterstattung an die Datenbank den Leistungsverlauf übermitteln dürfen. Auch dies wird zu einer positiven Vorspannung führen, da Manager eher eine gute Leistung erzielen werden. Laut einer Studie des Yale International Centre For Finance (Yale ICF) ist die durchschnittliche Anzahl der zurückgelegten Monate der von CTA gemeldeten Performance 43. Die gleiche Yale ICF, auf die oben verwiesen wurde, zeigte, dass der durchschnittliche CTA keinen Wert für Investoren zwischen 1994 hatte Und 2007. Obwohl die durchschnittliche Bias-angepassten CTA-Rückkehr die T-Bills um mehr als 5 pro Jahr während dieses Zeitrahmens überschritten hat - vor Gebühren - die durchschnittliche CTA schlagen T-Bills durch eine magere 85bps mit Eigenkapital wie Volatilität, wenn angepasst Gebühren. Die gleiche Studie zeigt, dass die durchschnittliche Standardabweichung eines einzelnen CTA-Fonds etwa doppelt so hoch ist wie die Standardabweichung eines gleich gewichteten CTA-Index, was darauf hindeutet, dass Diversifizierungsvorteile aus einem Portfolio von CTAs resultieren. Die Studie kommt zu dem Schluss, dass CTAs in der Lage sind, Alpha zu liefern, aber nur vor Gebühren werden berücksichtigt. Zusammenfassung CTAs sind vielleicht am besten geeignet für den Einsatz als Diversifizierer in einem ausgewogenen Portfolio. Angesichts der Komplexität der Strategien ist es für die meisten Einzelhandelsanleger nicht geeignet. Wie bereits erwähnt, haben die Managed Futures bei Bärenmärkten außergewöhnliche Renditen erzielt. Allerdings schlugen Ramsey und Kins in ihrer 2004er Arbeit vor, dass trotz ihrer Widerstandsfähigkeit in turbulenten Märkten verwaltete Futures-Strategien nicht als Portfolio-Hedge geeignet sind, sondern eher als Quelle für nicht korrelierte Renditen angesehen werden sollten. Exogene Ereignisse wie der gescheiterte russische Putsch in den 1990er Jahren oder am 11. September sind vorrangige Beispiele, in denen Managed Futures keine effektive Absicherung bewiesen haben, da sie Verluste neben anderen Assetklassen erlebt haben. Ähnlich wie Aktien und Anleihen sind CTAs anfällig für schnelle Umkehrungen oder den plötzlichen Beginn der Volatilität. Trotz einiger der Mängel, die in diesem Artikel diskutiert werden, haben verwaltete Futures-Strategien einige Vorteile. Viele Akademiker sind sich einig, dass Managed Futures, insbesondere Trend nach Strategien, Renditen erzeugt haben, die unkorreliert zu traditionellen Assetklassen sind. Daher denken wir, dass diese Strategien als eine gute Diversifikation in einem ausgewogenen Portfolio dienen könnten. Die darin enthaltenen Informationen sind NUR für Bildungs - und Informationszwecke. Es ist nicht beabsichtigt, noch sollte es als eine Einladung oder Anreiz angesehen werden, ein Wertpapier oder Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen, die im Inneren notiert sind, noch sollte es als eine Mitteilung betrachtet werden, die dazu bestimmt ist, Sie zu überzeugen oder zu veranlassen, Sicherheit oder Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen. Jeder Kommentar ist die Meinung des Autors und sollte nicht als eine personalisierte Empfehlung betrachtet werden. Die darin enthaltenen Informationen dürfen keine alleinige Grundlage für eine Investitionsentscheidung sein. Bitte wenden Sie sich an Ihren Finanzfachmann, bevor Sie eine Investitionsentscheidung treffen. Per E-Mail teilen Wie die ISA-Frist auftaucht, sollten die Anleger ihr Portfolio ganzheitlich betrachten und zielen. ISA Ideen: 3 Gold bewertet Global FundsInvestoren können das Risiko der politischen Unsicherheit durch Investitionen in Fonds, die geograp bieten, minimieren. Die neue Lifetime ISA startet im nächsten Monat mit Sparern unter 40 Jahren eine Chance zu sparen 4. Best Cash ISA Preise für Last Minute SaversBritons weiterhin Guthaben zu investieren trotz Rekord niedrigen Zinsen nach Sel. Morningstar Fund Bewertungen: Wöchentliche Round-upANALYST BEWERTUNGEN: Artemis Global Select, AXA Global High Yield Bonds, Carnegie Worldwide und Black. Sind FTSE Bergbau-Unternehmen billig Right NowMining Unternehmen sind in einer anspruchsvollen Umgebung, aber könnte jetzt die Zeit zu up up o. Rat für George Osborne und Börse RegretsTHE WOCHE: Morningstar Kolumnist Rodney Hobson bietet zwei Ratschläge an George Osborne, an. Unternehmen, die Wettbewerbsvorteile in ihrer Branche haben, sind gute Kandidaten für dividen. 10 Top-Performing Funds im UKMorningstar zeigt die Top 10 der besten Performer in den letzten fünf Jahren Morningstar OBSR zeigt die Top-Fonds für Investoren, die Exposition gegenüber europäischen Aktien suchen. Da die ISA-Frist auftaucht, sollten die Anleger ihr Portfolio ganzheitlich betrachten und zielen. ISA Ideen: 3 Gold bewertet Global FundsInvestoren können das Risiko der politischen Unsicherheit durch Investitionen in Fonds, die geograp bieten, minimieren. Die neue Lifetime ISA startet im nächsten Monat mit Sparern unter 40 Jahren eine Chance zu sparen 4. Best Cash ISA Preise für Last Minute SaversBritons weiterhin Guthaben zu investieren trotz Rekord niedrigen Zinsen nach Sel. Morningstar Fund Bewertungen: Wöchentliche Round-upANALYST BEWERTUNGEN: Artemis Global Select, AXA Global High Yield Bonds, Carnegie Worldwide und Black. Gordon Rose, CIIA ist ein ETF-Analyst bei Morningstar Europe. Was ist ein CTA Commodity Trading Advisors (CTAs) sind professionelle Investmentmanager, ähnlich wie Portfoliomanager in Investmentfonds, die von den Bewegungen der globalen Finanz-, Rohstoff - und Devisenmärkte profitieren wollen Durch die Anlage in börsengehandelte Futures und Optionen und OTC-Terminkontrakte. Der wahre Wert der von CTA angebotenen Investitionsprogramme ist ihr Portfolio-Bauansatz, der es Investoren ermöglicht, gleichzeitig an mehreren globalen Marktsegmenten wie Devisen, Energien, Metallen, Zinssätzen, Aktienindizes und Rohstoffen teilzunehmen. Sehen Sie bitte Diagrammdiagramm unten an. Investitionen, die mit einem CTA platziert werden, werden als Managed Futures bezeichnet, da der CTA jeden einzelnen Kundenkonto verwalten kann, indem er Trades in das Kundenkonto direkt in ihrem Namen platziert, ähnlich einem persönlichen Investmentmanager. Sind CTAs geregelt Zwei der wichtigsten CTA-Aufsichtsbehörden für die Finanzmärkte in den Vereinigten Staaten sind: die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Die SEC regelt Aktien - und Anleihepapiere und die CFTC regelt börsengehandelte Futures und Options - und Devisengeschäfte. Commodity Trading Advisors müssen bei der CFTC registriert werden und werden Mitglied der National Futures Association (NFA). Sind alle CTAs gleich CTAs unterscheiden sich in ihren Handelsstrategien, die Märkte, die sie handeln, Erfahrungsniveau und Handelsstile. Der Vergleich eines CTA, der 65 Märkte weltweit gegen ein CTA handelt, das sich auf globale Energieprodukte spezialisiert hat, ist vergleichbar mit dem Vergleich eines Large-Cap-Investmentfonds gegen einen versorgerorientierten Fonds. Daher ist es wichtig, die Werkzeuge zu verstehen, die den CTAs zur Verfügung stehen, um die Renditen aus den Märkten zu extrahieren. Der größte Unterschied zwischen Commodity Trading Advisors ist der Markt, in dem sie handeln. Einige Führungskräfte konzentrieren sich ausschließlich auf einen Sektor oder eine Gruppe von Märkten (wie Energie oder Getreide) und andere gleichzeitig handeln bis zu 65 Märkte weltweit. Die Anzahl der Märkte, in denen jeder CTA handelt, wird sich auf die Handelsstrategie und die Gesamtrenditen auswirken. OASIS - Beispiel Portfolio Trading Methodologies Herkömmlicherweise haben CTAs eine Kombination aus technischer und fundamentaler Analyse verwendet, um Handelsmöglichkeiten zu identifizieren und ihre Risikomanagementstrategien umzusetzen. Trader nutzen mehrere Strategien in diesen Formen der Analyse, aber in der Regel finden, dass Händler neigen dazu, eine über die über zu bevorzugen. Beide Formen der Analyse funktionieren gut für Händler mit Fachwissen in einem Marktsektor oder für diejenigen, die einer kleinen Anzahl von Märkten folgen. Infolgedessen ist der Schlüsselwerttreiber sowohl für technische als auch für grundlegende CTAs ihre Handelskompetenz in den Märkten, in denen sie eine Nische entwickelt haben. Am entgegengesetzten Ende des Spektrums vertreiben viele der CTAs auf unserer Plattform gleichzeitig über 40 Märkte weltweit. Diese CTAs nutzen einen systematischen Ansatz bei der Erstellung und Verwaltung von Portfolios von globalen Futures-Kontrakten. Systematische Händler nutzen Computermodelle, um Muster wie Trends auf historischen Markt - und Wirtschaftsdaten zu identifizieren. Handels - und Risikomanagemententscheidungen werden in Bezug auf das Gesamtportfolio getroffen. Der systematische Handel für Futures-Kontrakte ermöglicht Skalierbarkeit und Transparenz. Der Werttreiber für diese CTAs ist ihr Portfolio-Aufbau und das Risikomanagement. Einzelhandelsgeschäfte sind nicht so wichtig wie das Verhalten des Portfolios als Ganzes. Zeitrahmen CTAs unterscheiden sich nicht nur in ihren Handelsstrategien und Märkten, sondern auch im Haltedauer-Fokus ihrer Handelssysteme. CTAs kategorisieren ihre Programme in kurzfristige, mittelfristige und langfristige Halteperioden. Der Fonds, der eine kurzfristige Haltedauer-Strategie nutzt, wird die Trades für einen Zeitraum von Sekunden bis drei Monaten vor dem Ausgleich halten. Auf der anderen Seite werden CTAs, die eine mittelfristige oder langfristige Strategie verwenden, Trades für einen Zeitraum von drei Monaten bis zu einem Jahr oder länger als ein Jahr halten. Die spezifische Halteperiode oder der Zeitrahmen, den eine CTA-Strategie einnimmt, spielt eine direkte Rolle bei der Gesamtrendite. Emerging vs. Established CTAS Ein weiterer unterscheidender Faktor zwischen Commodity Trading Advisors ist, ob sie auftauchen oder etabliert sind. Es gibt verschiedene Meinungen von dem, was auftaucht und was definiert ist. Emerging Manager haben in der Regel weniger als eine dreijährige Erfolgsbilanz und weniger als 50 Millionen in verwalteten Vermögen. Auf den ersten Blick scheint es, dass der einzige Unterschied zwischen einem aufstrebenden und etablierten CTA ihre Erfahrungsstufen ist. Allerdings gibt es viele auftauchende CTAs, die eine beträchtliche Menge an Erfahrung haben, die die Märkte handeln und die schließlich alleine gegangen sind. So, während sie nur ein paar Jahre Erfahrung Handel auf eigene Faust haben, sind sie etablierte Händler in der Branche und gut versiert in seinen Praktiken. Der wesentliche Unterschied bei der Unterscheidung zwischen aufstrebenden und etablierten CTAs konzentriert sich darauf, wie sie Renditen generieren, da sich herausragende CTAs oft etablierte Manager übertreffen können. Dafür gibt es zwei Hauptgründe. Die erste ist, dass auftauchende CTAs oft kleiner und flinker sind und in bestimmten Märkten Transaktionen tätigen können, die für größere, etablierte CTAs unmöglich wären. Der zweite Grund ist, dass auftauchende CTAs oft eifrig (und aggressiver) sind, um günstige Renditezahlen zu produzieren, die es ihnen ermöglichen, auf dem Radarschirm der Investoren zu knallen. Ein etablierter Milliarden-Dollar-CTA hätte vielleicht keinen zusätzlichen Anreiz, so aggressiv zu sein. Es gibt jedoch negative Aspekte bei der Auswahl eines aufkommenden CTA über ein etabliertes CTA. Während auftauchende CTAs manchmal ihre etablierten Pendants übertreffen können, ist auch die Abriebrate höher. Viele auftauchende CTAs machen es oft nicht über ihr erstes Jahr im Geschäft und einige Händler haben vielleicht keine Erfahrung jenseits des Handels für sich selbst. Eine Kontodifferenz zwischen Hedgefonds und CTA Ja, CTAs sind grundsätzlich Managed-Futures-Strategien (weil Trading-Rohstoff-Futures ist viel einfacher und weniger kostspielig als Handel mit tatsächlichen Rohstoffen), und Managed Futures sind in der Regel als Hedge-Fonds-Struktur eingerichtet, weil das höhere Gebühren ermöglicht Zu den Eigentümern von einer niedrigeren Kapitalbasis als etwas wie ein Investmentfonds. Das ist wichtig, nicht nur, weil die Besitzer gierig sind (obwohl sie das auch sein könnten), sondern weil viele Strategien nicht über einen bestimmten Punkt hinausgehen können, ohne anfangen, erhebliche Marktwirkungen von ihrem Handel zu haben. Also, wenn sie klein genug sind, um in ihrer Kapazität zu bleiben, aber immer noch gut bezahlen ihre Besitzer, sie brauchen die 220 oder 110 Gebühr Struktur, die Hedge Fonds erlauben. Technisch verwaltete Futures sind eine breitere Kategorie als CTAs, da Managed Futures Futures auf Finanzprodukte wie Aktien, Aktienindizes und Fixed Income-Produkte beinhalten können, die nicht technisch Rohstoffe sind. Allerdings haben einige traditionelle CTAs effektiv in verwaltete Futures verwandelt, weil die Fähigkeit, finanzielle Futures zu handeln, die Diversifizierung zu verbessern und die Sharpe Ratios zu erhöhen. Aus historischen Gründen können diese Firmen dennoch als CTAs bekannt sein.
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